普通人如何效仿巴菲特分析股票

巴菲特是如何快速分析一只股票？#

巴菲特在选股时，通常通过分析财务报表筛选企业。在《跳着踢踏舞来上班》一书中，记者询问巴菲特的灵感来源，他回答：“只靠阅读，我每天的工作就是阅读。” 通过阅读年报，分析具体财务指标，进行初步筛选。

1、净资产收益率#

净资产收益率衡量公司运用资本的效率，公式为 ROE = 净利润 / 平均净资产。通过杜邦分析，ROE 可分解为销售净利率、资产周转率和财务杠杆，综合反映企业经营状况。巴菲特要求 ROE 高于 15%。（分析基于贵州茅台 2023 年和 2024 年财报。）

以贵州茅台为例，2023 年和 2024 年的 ROE 分别为 34.19% 和 36.02%，上升了 2 个百分点。鉴于公司持有大量闲置现金，2024 年扣除现金后的 ROE 可能达到 50% 左右，意味着茅台可能在两年内收回投资成本。

2. 毛利率#

毛利率计算公式为（营业收入 - 营业成本）/ 营业收入，反映产品的利润空间。例如，售价 100 元、成本 40 元的产品，毛利率为 60%。巴菲特偏好毛利率高于 40% 的公司，因为这表明产品有独特优势，护城河宽，抗风险能力强。

中国白酒行业普遍毛利率高，如茅台 2023 年和 2024 年毛利率分别为 92.11% 和 92.01%，同比下降 0.1 个百分点。

3、净利率#

净利率计算公式为净利润 / 营业收入，代表扣除所有成本后的实际利润。高毛利率若被高管理或销售费用侵蚀，会导致净利率低下。巴菲特要求净利率高于 5%。

茅台 2023 年和 2024 年净利率分别为 49.5% 和 51.2%，同比上升 1.7 个百分点，表明管理费用或销售费用可能有所降低。

以上是巴菲特选股的三个关键标准，但公司分析还包括市盈率、差异化等因素。

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